El sistema financiero argentino registra una expansión sin precedentes en los últimos años del crédito denominado en dólares, fenómeno que refleja una reconfiguración de las estrategias de financiamiento tras las dificultades enfrentadas por el crédito en pesos.
El Gobierno, buscando sortear la restricción crediticia que caracteriza al mercado de pesos, implementó flexibilizaciones regulatorias tendientes a permitir una circulación más activa de dólares como instrumento de financiamiento. La respuesta del mercado fue inmediata: los créditos en dólares alcanzaron un ratio sobre depósitos no visto desde 2019.
Para ciertos sectores de la economía, esta apertura representa una oportunidad. Las empresas con operaciones en dólares o vinculadas al comercio exterior encuentran en esta flexibilización un acceso a crédito que antes les estaba vedado. Esto potencialmente puede traducirse en nuevas inversiones y reactivación económica en esos rubros específicos.
No obstante, especialistas advierten sobre los riesgos sistémicos de esta orientación. La concentración del crédito en dólares genera vulnerabilidades para deudores que perciben ingresos en pesos, sometiéndolos a presiones cambiarias que pueden comprometer su capacidad de repago. Adicionalmente, esta dinámica profundiza la dolarización espontánea que caracteriza a la economía argentina desde hace años, complicando la labor de los responsables de la política monetaria y aumentando las presiones sobre disponibilidad de divisas.
La proyección a futuro dependerá de cómo evolúe el mercado crediticio en respuesta a las nuevas flexibilizaciones. Si la tendencia continúa acelerandose, será fundamental evaluar si el modelo es sostenible o si los riesgos terminarán predominando en la ecuación. Los próximos meses serán determinantes para responder estas interrogantes.
Imagen: Yan Krukau / Pexels – Con informacion de Ámbito
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